股票內(nèi)在價(jià)值是進(jìn)行股票投資的前提，當(dāng)股票價(jià)格低于股票內(nèi)在價(jià)值時(shí)考慮買(mǎi)進(jìn)，否則考慮賣(mài)出。股票價(jià)格波動(dòng)源自于投資者有限理性，如投資者貪婪、膽怯、偏見(jiàn)以及信息獲取的有限等等，因此股票內(nèi)在價(jià)值和當(dāng)前的市場(chǎng)交易價(jià)格是兩回事，在市場(chǎng)價(jià)格明顯低于計(jì)算評(píng)估所得內(nèi)在價(jià)值時(shí)購(gòu)買(mǎi)，在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期回歸基本面即股票內(nèi)在價(jià)值時(shí)，最終必將產(chǎn)生超額的回報(bào)。股票內(nèi)在價(jià)值如何評(píng)估計(jì)算呢？格雷厄姆認(rèn)為證券內(nèi)在價(jià)值計(jì)算的關(guān)鍵不是確定某一證券的內(nèi)在價(jià)值準(zhǔn)確數(shù)值，而是要明白內(nèi)在價(jià)值相比其市場(chǎng)交易價(jià)格是否足夠提供安空間；格雷厄姆認(rèn)為內(nèi)在價(jià)值是一個(gè)難于把握的概念。一般來(lái)說(shuō)，內(nèi)在價(jià)值是指一種比如資產(chǎn)、收益、股息、明確的前景作為根據(jù)的價(jià)值，它不同于受到人為操縱和心理因素干擾的市場(chǎng)價(jià)格。格雷厄姆通過(guò)觀察認(rèn)為股票的市場(chǎng)價(jià)格嘗嘗偏離內(nèi)在價(jià)值，當(dāng)出現(xiàn)了這種偏離時(shí)，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)糾正偏離的趨勢(shì)。格雷厄姆給出了一個(gè)估算股票內(nèi)在價(jià)值的基本方法：綜合使用賬面價(jià)值、破產(chǎn)價(jià)值、重值價(jià)值、隱蔽資產(chǎn)價(jià)值等估值方法先通過(guò)預(yù)測(cè)未來(lái)數(shù)年的平均收益，再通過(guò)一個(gè)資本化率來(lái)發(fā)現(xiàn)證券的內(nèi)在價(jià)值。
